一、 市場(chǎng)概述

本周（5月9日至5月13日），國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)整體呈現(xiàn)穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行態(tài)勢(shì)。在經(jīng)歷前期多輪提降后，市場(chǎng)情緒逐步修復(fù)。隨著下游鋼廠利潤(rùn)空間有所改善，生產(chǎn)積極性維持，對(duì)焦炭的剛性需求保持穩(wěn)定。焦煤成本端價(jià)格持續(xù)高位，對(duì)焦炭?jī)r(jià)格形成有力支撐。在此背景下，主流產(chǎn)區(qū)焦企于周內(nèi)開(kāi)啟首輪提漲，幅度為100-200元/噸，部分鋼廠已逐步接受，市場(chǎng)看漲氛圍漸濃，成交重心小幅上移。

二、 價(jià)格走勢(shì)分析

據(jù)富寶資訊監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至5月13日，全國(guó)主要產(chǎn)區(qū)準(zhǔn)一級(jí)冶金焦平均出廠價(jià)較上周末上漲約100元/噸。具體來(lái)看：

1. 主產(chǎn)區(qū)：山西地區(qū)準(zhǔn)一級(jí)冶金焦出廠含稅價(jià)報(bào)3050-3200元/噸；河北唐山地區(qū)準(zhǔn)一級(jí)焦到廠價(jià)報(bào)3260-3310元/噸。周內(nèi)焦企提漲意愿強(qiáng)烈，部分資源報(bào)價(jià)上調(diào)。
2. 港口：港口貿(mào)易商心態(tài)轉(zhuǎn)為樂(lè)觀，集港意愿增強(qiáng)，現(xiàn)港口準(zhǔn)一級(jí)冶金焦現(xiàn)匯出庫(kù)價(jià)報(bào)3300-3350元/噸，實(shí)際成交有所放量。

本周價(jià)格穩(wěn)中有漲的核心驅(qū)動(dòng)在于成本支撐與需求企穩(wěn)的共振。

三、 供需基本面

1. 供應(yīng)端：焦企開(kāi)工率保持相對(duì)高位，但受制于煉焦煤價(jià)格高企且采購(gòu)不易，實(shí)際增產(chǎn)空間有限。部分焦企仍處于微利或盈虧平衡邊緣，生產(chǎn)積極性更多依賴于下游需求的持續(xù)性。當(dāng)前焦炭整體庫(kù)存水平不高，尤其鋼廠焦炭庫(kù)存經(jīng)前期消耗后處于中等偏低水平，為焦企提漲提供了窗口。
2. 需求端：下游鋼廠高爐產(chǎn)能利用率維持高位，鐵水日均產(chǎn)量穩(wěn)定在較高水平，對(duì)焦炭的日耗需求形成剛性托底。盡管成材端價(jià)格有所波動(dòng)，但鋼廠即期利潤(rùn)尚可，短期內(nèi)主動(dòng)大規(guī)模減產(chǎn)的可能性較低，支撐了焦炭需求的穩(wěn)定性。
3. 成本端：本周國(guó)內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)延續(xù)偏強(qiáng)走勢(shì)。主產(chǎn)區(qū)煤礦生產(chǎn)以保安全為主，進(jìn)口煤補(bǔ)充有限，優(yōu)質(zhì)主焦煤資源供應(yīng)持續(xù)偏緊，價(jià)格堅(jiān)挺。焦煤成本高企持續(xù)擠壓焦化利潤(rùn)，成為焦企提漲的最直接動(dòng)力。

四、 市場(chǎng)心態(tài)與成交

市場(chǎng)心態(tài)較前期明顯好轉(zhuǎn)。焦企方面，隨著提漲范圍擴(kuò)大，挺價(jià)信心增強(qiáng)，部分已有惜售情緒。貿(mào)易商活躍度提升，開(kāi)始尋貨采購(gòu)。鋼廠方面，盡管對(duì)提漲接受過(guò)程存在一定博弈，但在庫(kù)存不高和剛需穩(wěn)定的情況下，對(duì)提漲的抵觸情緒逐步減弱，按需采購(gòu)為主。整體市場(chǎng)成交氛圍回暖，實(shí)際成交價(jià)格緩慢上移。

五、 后期展望

展望下周，焦炭市場(chǎng)預(yù)計(jì)將延續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行，首輪提漲有望全面落地。主要影響因素如下：

1. 成本支撐強(qiáng)勁：煉焦煤供應(yīng)偏緊格局短期難改，價(jià)格易漲難跌，將繼續(xù)從成本端夯實(shí)焦炭?jī)r(jià)格底部。
2. 需求保持韌性：預(yù)計(jì)鋼廠高爐開(kāi)工將維持當(dāng)前水平，鐵水產(chǎn)量高位徘徊，為焦炭需求提供基本保障。
3. 庫(kù)存結(jié)構(gòu)利好：產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)焦炭庫(kù)存絕對(duì)值不高，尤其是鋼廠庫(kù)存，補(bǔ)庫(kù)需求仍存一定潛力。

市場(chǎng)也需關(guān)注潛在風(fēng)險(xiǎn)：一是成材終端需求的持續(xù)性，若鋼價(jià)出現(xiàn)明顯回調(diào)，或?qū)褐其搹S對(duì)原料的接受上限；二是政策層面對(duì)于煤炭保供穩(wěn)價(jià)的調(diào)控力度。在成本與需求的共同支撐下，焦炭市場(chǎng)短期基本面偏強(qiáng)，價(jià)格重心有望進(jìn)一步上探，但上行空間和節(jié)奏將受到成材市場(chǎng)及宏觀情緒的制約。

（本文數(shù)據(jù)及市場(chǎng)分析來(lái)源于富寶資訊煤焦研究部，僅供參考，不構(gòu)成投資建議。）